永（yǒng）大電梯今年目標：2.2萬台，2016年訂單下滑（huá）30%!

永大(1507)去(2016)年第4季因提列呆帳，加上業外認列中國商譽減損，法人表示（shì），單季獲利估（gū）呈年減，展望（wàng）後市，今年台灣（wān）市（shì）場在汰舊（jiù）換新以及維保業務成長（zhǎng）之下，獲利表現看穩，而（ér）在（zài）中國部分，由於近年中國庫存（cún）房消化速（sù）度仍慢（màn），影響永大接單表現，預計今年在安裝規模下滑之下，中國事業獲利表現看衰退；惟在今年產品售（shòu）價方麵，國際大廠在原（yuán）物料（liào）上（shàng）漲壓力（lì）下，傳出可能調（diào）漲售價，因此預（yù）期今年跌價情況可望較去年回穩。

目前永大合並營收中，中國永大約占7成，台灣占3成。中國永大營收以電梯安裝為主，約占95%，維保業務收（shōu）入占約5%；在中（zhōng）國市場營收結構中，華中約占40%、華北28%、華南10%、西部地（dì）區（qū）22 %。台灣營收結構中，電梯安裝則占約（yuē）55%、維保業務（wù）占45%。

永大的營運（yùn）指標可分為接單（dān）、出（chū）貨、安（ān）裝，從接（jiē）單到安裝約需1-2年（nián）不（bú）等的時間；從出貨（huò）到安裝（zhuāng）約需（xū）8-10個月時間，因此接單情（qíng）況可視為反映較長期的營運指標，出貨情況則為反映中期的指標。

永大去年受（shòu）到中國建案（àn）進度較緩，使安裝進度受（shòu）到影（yǐng）響（xiǎng），去年前3季中國永大安裝台數年減逾1成，致永大去年前3季營收達147.54億元、年減16.56 %，不過因台灣產品組（zǔ）合轉佳，毛利佳的別墅梯明顯成長，帶動台灣整體毛（máo）利率提升，加上（shàng）去年上半年仍有低價原物料優勢，使毛利率達（dá）28.99%、年增2.07個百分點，營（yíng）業（yè）利益17.01億元、年減11.16%，EPS達3.18元、低於（yú）上年同期。

永（yǒng）大去年第4季營收達48.04億元，季增2.90%、年減11.31%，法人表示（shì），第（dì）4季因提列呆帳，加上業外認列部分中國（guó）商譽減損，法人表示，單季（jì）獲利估呈年減，去年（nián）全年EPS估近4元。

永大去年中國接單衰退逾3成，主因為永大營運以二、三線城市為主，相較於一線城市房市回穩（wěn），二、三線（xiàn）城市庫存房消化仍慢，加（jiā）上同業啟動價格戰搶單，不利於接單表現（xiàn）。

永大（dà）今年中國（guó）接單目標為2.2萬台、成長約2成，法人則認為，今年中國房市仍看保守，不過國際大廠在近期原物料上（shàng）漲壓力下，傳出可能調漲售價，因此預期今年跌價情況可望較去年走穩，由於永大去年接單基期較（jiào）低，今年若價格回穩、訂（dìng）單議（yì）價空間（jiān）提升，將有（yǒu）助於接單（dān）表現回穩。

永大今年中（zhōng）國（guó）出貨目標拚持（chí）平去年，安裝則估衰退約8%，安裝估衰退，主（zhǔ）因為對於房市看法保守，恐影響安裝進（jìn）度。法人表示，預計今年（nián）中國在安裝規模下滑（huá）之下，中國事業獲利表現看衰退。

台灣部份，法人則表示，由於台（tái）灣房市景氣平淡，今年（nián）新梯安裝表現估下滑，不（bú）過（guò）受惠汰舊換新市場持續成長，以及維保業務穩定成長帶動（dòng）下，整體獲利表現看穩。

而近期在原物料上漲下，外界預期將影響永大毛利率表現，不過因（yīn）推估今年整體建案進度仍不會太快，因此安裝認列營收會以舊訂單為主，預料近期原物料上漲對成（chéng）本的影響要到（dào）今年第4季之後才（cái）會開始（shǐ）反映。